每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第183期 总第807期）

一、创新增信双轮驱动，科创债精准支持硬科技。据《证券日报》报道，今年以来，科创债市场在扩容中产品设计不断创新，股债联动产品矩阵不断丰富。与此同时，发行主体结构持续优化，民营企业发债占比明显提升，信用风险缓释、央地协同增信等机制正逐步疏通民营企业发债难的堵点。

一是年内科创债条款设计上的“首创”不断涌现，为硬科技企业匹配了更多元的融资选择。3月，深圳市智胜新电子成功发行国内非上市科技企业首只科创可转债“智转债K1”，让处于成长早期的轻资产科技企业获得“债性保底、股性增值”的融资通道；5月，湖南湘江新区国有资本投资在上交所发行首单附可交换条款科创债，为投资者灵活退出与增值提供了空间；7月，陕西金资基金发行全国首单收益挂钩科创私募公司债，为投资者提供“向上弹性”的收益空间。行业专家指出，科创债从标准化走向定制化，打破了传统信用债“一刀切”的融资范式，让债券工具的期限结构、增信安排与资金用途能够围绕科创主体的差异化需求进行精准匹配。科创债正从一个单纯的融资工具，升级为连接硬科技资产与多元资本的“适配器”。

二是增信机制疏通融资堵点。今年1月，中国人民银行宣布合并设立“科技创新与民营企业债券风险分担工具”，将此前已经设立的民营企业债券融资支持工具、科技创新债券风险分担工具合并管理，合计提供再贷款额度2000亿元。3月，珠海雷石原点科技发行4000万元科创债，成为广东省首单以创设信用风险缓释凭证（CRMW）担保方式发行的民营股权投资机构科创债。据了解，债券投资人可购买CRMW获得一份“保险”，一旦债券到期出现兑付违约，创设机构将按约定向投资人赔付债券本息，降低投资人认购风险，提升债券认可度。

二、降低对传统信贷融资的依赖，商业不动产REITs市场空间可期。据《证券日报》报道，目前，商业不动产REITs正稳步扩容。戴德梁行监测数据显示，截至2026年9月20日，沪深交易所累计受理30只商业不动产REITs申报产品，预计募集总规模超950亿元；已有5只REITs上市，合计募集资金约232亿元，发行溢价率区间为6%—10%。商业不动产REITs正激活存量资产价值，改变行业经营逻辑，为企业打通了存量资产的退出通道。企业将成熟且具备稳定租金收益的商业资产置入REITs，能够回笼资金，优化资产负债表。

更深层的变化在于，这一工具正在推动行业底层商业模式发生转变。资产价值不再绑定土地增值预期，而是由出租率、租金水平、运营管理能力等真实经营指标决定。企业融资也从主体信用转向资产信用，资产本身现金流情况取代企业主体背书。回收资金既可用于存量物业改造升级，也可投向城市更新、保障性住房等领域，实现资金良性循环，降低行业对传统信贷融资的依赖。

据券商测算，商业不动产REITs潜在盘活空间在8000亿元至15000亿元。相较于这一规模，当前商业不动产REITs的渗透率还很低，仍处于初期阶段，未来增长潜力巨大。随着发行常态化，具备持续运营能力的优质资产有望陆续进入申报队列。

三、《证券时报》发布评论文章——《上市公司公告频现笔误 内控机制不能流于形式》。文章指出，近期A股上市公司公告频频出现低级笔误，不少公司匆匆挂出更正公告，为“文字校对疏漏”致歉。笔误的出现，表面看是粗心，本质是内控复核机制的失守。资本市场信息披露容不得半点马虎，公告上的笔误绝非无关紧要的错别字，背后关联的是上市公司治理水平与对市场、投资者的敬畏之心。

面对这类错误，监管部门持续释放明确信号。根据规则，对于公告反复出现笔误、信披质量不佳的上市公司，监管部门可出具警示函，相关监管记录记入证券期货市场诚信档案，同时在年度信息披露考核中予以扣分，在再融资、并购重组审核时，交易所会将上市公司信披考核结果纳入考量，对信披持续失范的公司重点关注并形成约束。若“笔误”引发市场异动，监管举措将会升级，甚至触及虚假陈述相关法律责任，相关主体会面临行政乃至民事追责风险。仅仅靠发布更正公告或致歉声明，不足以消除笔误造成的影响，更难以消除对市场公信力的损害。

四、合肥：为上市公司构建“央企协同、地方支持、院校赋能”的黄金三角战略支撑。据《证券日报》报道，近期，北京辰安科技发布公告称，公司向特定对象发行股票的申请已获得中国证监会同意注册的批复，总募资不超过14.19亿元的定增事项顺利推进，实控人将变更为合肥市国资委，原控股股东中国电信集团投资有限公司持股数量保持不变，并将作为重要股东持续协同赋能。9月22日，本次定增募集资金足额到账、发行正式落地。

此次定增落地后，北京辰安科技将在安徽合肥国资平台、中国电信以及清华大学合肥公共安全研究院构建的“央企协同、地方支持、院校赋能”的黄金三角赋能下，获得技术创新、市场拓展与资本实力的充足战略支撑。此次募集资金将通过打造AI+公共安全智脑和公共安全智能装备研发及产业化项目，进一步完善产品与解决方案体系，巩固辰安科技在安全应急领域的技术优势与市场竞争力。

五、大商所三大专项助力农民把“好收成”变成“好收入”。今年4月，大商所启动2026年“农民收入保障计划”，生物育种、“银期保”种收、生猪养殖三大专项齐发力，覆盖更广、保障更全、模式更新，助力农民丰产丰收。

生物育种专项总共14个项目落地，覆盖面积近50万亩。覆盖区域从过去集中在吉林、内蒙古等传统的种植区，扩展到湖南、湖北、贵州、新疆、宁夏等新增的生物育种作物试种区。自2023年专项设立以来，这个项目已累计给超过4.1万户次试种农户吃了“定心丸”。“银期保”种收专项共设立了21个“银期保”项目，旨在帮助更多农民实现从种到卖全程无忧。在新疆塔城，去年落地的玉米“银期保”项目，覆盖种植面积3万亩，项目金额4800万元，收获的2.4万吨玉米全部卖给了当地龙头企业，仅二次点价就给农民增收225.94万元，相当于平均每吨多卖了93.83元。生猪养殖专项从“保价格”升级到了“保收入”，精准帮助养殖户锁定了收入底线，不用过度担心市场周期波动，可以专心搞养殖、抓防疫。