文旅地产2020：疫情影响贯穿全年两极分化机遇暗藏

站在2020年尾端，回顾2020年全年。一位文旅地产从业者向财经网表示，“2020年，整个文旅地产都不行。运营没人、买卖也没什么人，因为大家都不太去，没有客流。”

而影响客流的关键因素是突如其来的新冠疫情。疫情的重击，让文旅地产企业在2020年呈现两极化发展。有企业业绩下滑、“现出原形”；也有企业逆势而上，加速布局。

文旅地产企业两极化发展的背后，究竟暗藏着哪些玄机？

“预期的反弹没有到来”

疫情对文旅的影响贯穿着2020年全年。

2020年1月，国家文旅部紧急叫停旅游业务，文旅行业几乎陷入停摆状态；4 月放宽景区接待量至 30%；7 月恢复跨省旅游和“机票+酒店”业务，同时将景区接待量提升至 50%；9 月景区接待量提升至 75%。

在此数据支撑上，中银证券研究报告表示，2020年由于新冠疫情的爆发，我国文旅行业企业业绩表现呈现先抑后扬的态势。

普华永道研究报告也指出，预计疫情对中国旅游行业造成的损失将全面超越2003年SARS时期，仅春节就损失将近5000亿元人民币，预计2020年整体收入将减少2万亿元。

不过比起研究报告的数据分析，文旅地产从业者的态度似乎更加悲观。文旅地产从业者张良（化名）向财经网表示，预期的反弹没有到来，因为即便到2020年年末，疫情也没有真正过去，确诊病例仍在增加。

入冬以来，青岛、上海等地接连出现确诊病例，疫情再次抬头。在张良看来，一方面，文旅地产受疫情影响较大，疫情何时“熄灭”，文旅地产才有可能何时复苏；另一方面，即便疫情已经告一段落，疫情对人们的行为模式已经产生影响，大多数人会以赚钱为重，从而减少在旅游上的开销。

“和往年相比，2020年，文旅地产的两大难处，一是体现在获客上；二是体现在融资上。”

张良介绍，获客方面，现在获客成本越来越高，但实际能够转化成为线下客流的并不多。而在融资方面，“三道红线”等一系列融资新规的出台，意味着2020年融资大环境的收紧。

疫情催化 多家企业“现原形”

疫情大背景下，不少押宝文旅地产的房企受到重创。

华侨城表示，年内由于疫情造成了公司主业之一的旅游业出现大幅下滑。受疫情拖累，华侨城出现增收不增利现象，2020年前三季度，公司实现营收162.86亿元，同比增长33.41％；归母净利润31.09亿元，同比下降2.44％。

此外，新华联表示，受新冠疫情影响，公司房地产销售、景区、酒店、商场等收入均出现较大幅度下降。新华联业绩也由此遭遇了自2011年借壳上市以来的最大低谷，2020年前9月，新华联实现营收35.56亿元，同比下滑36.79%；归母净利润亏损6.8亿元，同比下滑516.94%。

而进行全球化布局的复星旅文受影响更为严重。中报显示，2020年上半年，复星旅文实现营收45.36亿元，同比下滑50.04%；净利润亏损8.99亿元，同比下滑283.4%。11月17日，中金公司研报更是指出，海外“二次疫情”蔓延导致复星旅文2020年海外亏损或高于预期，下调盈利预测至亏损18.35亿元。

值得一提的是，疫情对文旅地产企业的冲击并不仅仅停留在业绩下滑上，还带来了一系列连锁反应。2020年以来，文旅地产企业“卖子”频繁。

据财经网不完全统计，仅在今年下半年，华侨城挂出 15 个项目公司甩卖，其中包括大理华侨城杨丽萍大剧院项目。而同样急于甩卖资产的，还有云南城投。11月26日，云南城投发布公告，拟通过云南产权交易所以底价约30.09亿元公开挂牌转让11家子公司部分股权。

张良告诉财经网，“很多企业的‘窟窿’都不是现在产生的，只不过现在现金流跟不上了。”在张良看来，表面上，疫情将文旅行业打了个“措手不及”；实际上，在疫情到来之前，文旅地产的高负债伏笔早已埋下。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉财经网，在自身现金流压力较大的情况，上述企业卖子续命和减少现金流亏空的行为，是在情理之中的。

柏文喜还表示，文旅地产是大投资、重运营、强周期的行业，营收受疫情影响较大，销售型的文旅地产项目去化也比一般项目受疫情影响更大，需要有强大的资金实力才能抵抗行业周期和疫情等突发事件的负面影响。

反向加速布局原因何在？

2020年，有企业自身难保，却也有企业加快了其在文旅地产的布局速度。

4月8日，融创联手武汉地产集团与黄陂区签约“融创·武地·长江文旅城”项目投资建设合作协议；4月12日，融创与云南保山达成合作意向，将重点发展康养旅居项目，共同建设滇西大旅游环线；6月1日，融创和桂林市政府签署《桂林市文化旅游康养产业项目投资合作框架协议》。

除此之外，2020年以来，万达、恒大、碧桂园、金科等房企在文旅方面均有布局。那么，房企加速文旅布局背后的逻辑是什么？

房地产业内人士李子明（化名）向财经网分析，上述房企的文旅布局，本质上还是房地产布局，意图是用文旅做噱头，来获得更大、更便宜的土地资源。文旅开发背后，实则“换汤不换药”，还是以现金流为核心、玩高周转模式的房地产开发。

一方面，房企布局文旅“醉翁之意不在酒”，在于背后的土地资源；另一方面，疫情冲击也间接给手头资金充沛的房企创造出接盘的良好机会。比如，6月2日，融创接盘山水文园停工的嘉兴项目后，拟建4365亩杭州湾融创文旅城。

此外，据21世纪经济报道，复星旅游文化集团董事长钱建农在接受采访时表示，“疫情结束之后，如果你有足够的现金储备和足够的生存能力，行业未来肯定会有更多的收购兼并和产业整合的机会。”

2020年接近尾声，新的一年即将开启。虽然目前国内疫情仍未完全消除，但在有效的控制下，元旦、春节小长假同样暗藏机遇。2021年开年，文旅地产企业能够抓住机会、实现逆转吗？