贵州资本市场丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第124期 总第748期）

一、沪深北交易所同步修订再融资规则，增加上市公司向特定对象发行股票的储架发行制度。据《上海证券报》报道，近日，沪深北三大证券交易所分别就新修订的上市公司证券发行上市审核规则公开征求意见，沪深交易所还就新修订的发行与承销业务实施细则公开征求意见。此次沪深北交易所修订相关规则主要涉及再融资规则，体现在以下几个方面：一是沪深北交易所均明确增加上市公司向特定对象发行股票的储架发行制度。沪深交易所要求信息披露工作规范程度较高的上市公司，在向特定对象发行股票时，可以申请“一次注册，分次发行”。在发行承销安排上，明确出现发行失败情形的，当次发行额度不得再发行，有尚未启动发行额度的，可实施后续发行。首次发行应在注册批复之日起1年内实施，未在1年内实施首次发行的，后续不得发行。二是在优化简易程序授权机制方面，沪深交易所均将简易程序再融资由上市公司年度股东会授权调整为上市公司股东会授权，增加临时股东会授权机制，提高简易程序灵活性。北交所修改简易程序发行的竞价程序，结合简易程序项目实践，理顺确定发行价格和发行对象的董事会的时间；修改简易程序负面清单，将针对中介机构的负面清单情形由纪律处分改为公开谴责及以上纪律处分。三是沪深北交易所还优化了不得适用简易程序适用范围，明确本次发行上市申请的保荐人或者保荐代表人、证券服务机构或者相关签字人员最近一年因同类业务受到中国证监会行政处罚或者受到证券交易所公开谴责及以上纪律处分，不得适用简易程序。此外，沪深交易所完善锁价定增制度，对于董事会提前确定部分发行对象的，要求该部分发行对象提前明确拟认购的资金上限和下限、认购数量及发行价格确定原则。

二、A股ESG披露率逼近50%，从自愿探索迈向规范落地。据《证券时报》报道，A股上市公司ESG独立报告披露率持续走高，2025年年报中已有逾2700家上市公司发布ESG独立报告，整体披露率逼近50%，两项数据均创历史新高。其中，上证50、沪深300等核心指数成份股ESG独立报告披露率达100%，央国企发布ESG独立报告数量近1300家，占同类企业总数的78.9%，显著超越市场整体水平。除此之外，ESG报告质量也实现显著提升，多数报告已构建起环境、社会、治理三大核心维度的完整框架，包含碳排放、环保投入、员工发展、公司治理等核心量化数据，部分领先企业还引入第三方机构独立鉴证服务，ESG信息可信度与可比性显著提升。A股ESG披露率的持续提升，是监管引导、市场需求与企业意识三方共振的结果。制度层面，沪深交易所近年来持续完善ESG信息披露指引，明确强制披露的底线清单和核心要求，为规范化披露提供了制度基础；市场层面，随着A股机构化程度提升，养老金、保险资金、公募基金等长期机构投资者已将ESG表现纳入投资决策的核心评估体系，对披露质量与频次提出更高要求；企业层面，上市公司逐步认识到ESG管理不仅是合规要求，更是提升长期竞争力、优化品牌形象、降低融资成本的重要手段，主动披露意愿持续增强。从整体来看，A股上市公司ESG独立报告披露率的持续提升，是资本市场高质量发展的必然结果，也是上市公司发展理念从短期盈利向长期价值创造转变的重要体现。

三、20亿元吉渝氢能产业发展基金落地，跨区域协同赋能“绿氢+”新赛道。据《中国证券报》报道，6月30日，吉渝氢能产业发展基金签约仪式在长春举行，总规模20亿元。该基金由吉林产投管理集团牵头，联合重庆市江津区、长兴基金、长春新区产投、深圳润土投资及产业链龙头企业等多方共同发起设立，重点投向氢能制备、储运、应用等产业链关键环节。此次签约，标志着吉渝两地深化跨区域协同、产业资本与金融资本深度融合取得实质性突破。市场人士表示，此次合作实现了政府搭台、国企民企联动、专业机构市场化运作的有效协同，各方在产业资源、技术创新、应用场景、资本运作等方面的叠加优势充分释放。吉林风光资源富集、绿氢产能潜力巨大，重庆江津拥有多条国家级“氢走廊”和成熟的应用场景，双方资源禀赋高度互补，以基金为纽带走出一条“东西协作、产融结合、互利共赢”的发展新路。这种跨区域基金合作模式，通过产业基金引导、社会资本跟进，有望产生产业动能迸发的乘数效应，助力产业高质量发展。

四、跳出传统财务定式，以耐心资本服务地方产业集群建设。据《中国证券报》报道，无锡产业集团以“耐心资本、长期资本、战略资本”为底色，深耕硬科技赛道，紧扣无锡现代产业集群建设，全面构建“1+4+X”产业布局，围绕强链补链延链造链，坚定不移实施“科技+投资+证券化”的发展模式。“十四五”期间，该集团累计完成项目投资总额约330亿元，符合无锡“465”产业体系的投资占比超92%，投出各类硬科技项目超340个，已上市项目近40个。无锡产业集团相关负责人表示，公司主动跳出传统财务回报导向的思维定式，将战略价值和产业生态价值纳入核心衡量框架，以是否有利于补齐产业链短板、是否有助于培育新质生产力、是否服务于区域产业高地为评判标准，实现经济效益与社会效益、短期回报与长期布局的有机统一。例如，在集成电路领域，2024年底盛合晶微面临核心战略股东缺失、产能扩大资金紧缺的双重困境，无锡产业集团通过旗下基金领投超22亿元成为其第一大股东，助力企业成功登陆科创板；在人工智能领域，2023年大模型商业化尚不明朗之际，公司以投前估值120亿元参与智谱融资，并助力其在港交所挂牌上市。

五、全国首个区域性股权市场“戎创板”在广东落地。据《上海证券报》报道，7月3日，全国首个区域性股权市场退役军人创业企业专属培育板块“戎创板”在广东正式落地。伴随企业规模持续壮大，大量初创型军创企业亟需专业规范指导、低成本融资渠道和分层培育通道，传统零散化扶持模式难以匹配规模化、体系化发展需求。在此背景下，整合政府、股权市场、金融机构多方资源打造专属资本市场板块，成为助推军创企业从生存型迈向成长型的重要路径。一是打造“四位一体”全周期服务体系。广东省退役军人事务厅作为牵头单位，负责政策衔接、资金协调和宣传发动，指导各地市建设企业培育库，形成全省梯次培育格局；广东股权交易中心统筹板块建设运营，提供全周期规范培育服务，构建融资生态，打造服务品牌；中国建设银行广东省分行落地“粤金戎”专属综合金融服务，定制创新产品矩阵，切实破解融资堵点。在规范培育方面，三方共建“戎创库”，建立企业数据库，实施“一企一册”动态管理，按照企业发展情况进行梯度培育，推行“一企一群”专属服务团队。联合专业机构提供公司治理、股权设计、财税管理、合规风控等全流程辅导，助力企业建立现代企业制度。同时联合高校、科研院所开展资本运作、技术攻关、产业研修等专项培训，提升企业核心管理团队能力。二是构建联动融资生态。广东股权交易中心还将联合各方探索设立专板专属股权投资基金，引入长期耐心资本，构建“投、贷、担、服”联动融资生态。在梯度转板方面，板块将构建“入库—挂牌—转板”的上市孵化通道，依托“三所一中心”培育服务功能，提供上市路径规划、辅导机构对接、路演服务等全链条服务，用好“绿色通道”四转三机制，助力优质企业登陆新三板、北交所等更高层次资本市场。按照建设规划，“戎创板”分三阶段稳步推进：2026年为体系初创阶段，完成板块规则搭建，实现体系初创；2027至2028年为规范培育阶段，健全分层培育、融资配套体系，形成可复制、可输出的广东服务样板；2029至2030年为发展完善阶段，建成促进退役军人创业创新的综合金融服务平台。
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