投资者之窗丨《证券纠纷调解典型案例汇编》案例五：产品改造引赎回纠纷 调解护资金安全

案例五：产品改造引赎回纠纷 调解护资金安全

一、基本案情

投资者李某于2024年通过某证券公司APP投资30万元短期固收类产品，产品到期后无法正常赎回，开放日操作亦失败。经咨询，投资者得知其持有的产品因监管要求进行净值化改造，被自动调整为其他净值型产品，且未经过本人签字、密码确认等有效授权。投资者认为机构擅自变更投资产品、侵害自身财产权益，向中国证券业协会申请调解，要求全额返还30万元投资本金，并按约定开放赎回。

二、争议焦点

投资者主张：机构未经本人有效同意，擅自变更产品类型、限制赎回，仅以群发短信作为告知依据不充分，应立即返还本金。

机构主张：产品系按监管要求净值化改造，已通过短信两次公告并设置征询异议期，投资者未在期限内提交书面异议，视为同意变更。

核心矛盾：产品改造流程合规性与投资者知情权、选择权保障冲突，投资者对”短信通知即视为同意”不认可。

三、调解过程及结果

1．事实核查：调解员与经营机构确认案涉产品因监管要求实施净值化改造，机构于2024年11月13日、23日向全部持有人发送通知，并设置11月10日—23日为异议退出期，逾期未书面异议视为同意变更。

2．流程澄清：投资者11月23日看到通知，11月24日线上赎回失败（已过异议退出期，线上通道关闭），误以为周五无法操作，未及时联系营业部。

3．释法沟通：调解员与营业部共同向投资者讲解产品改造规则、异议流程、强制退出条件，说明仅线上操作无法完成退出，需书面异议。

4．协商解决：调解员提出为投资者启动特殊赎回流程的解决方案，保障本金安全与兑付。经调解投资者完整理解产品改造与赎回流程，认可调解处理方案；机构按约定为投资者办理本金全额赎回，双方达成和解，纠纷圆满化解。

四、风险提示

1．投资者风险：理财产品因监管改造可能暂停普通赎回，仅在指定异议期内通过书面方式申请退出有效；单纯依赖线上操作、忽视公告与期限，易导致无法及时赎回。

2．机构风险：仅以群发短信履行告知义务，提醒强度不足，易被认定未充分保障投资者知情权；未清晰提示”异议期+书面申请”流程，易引发投诉。

3．合规风险：产品变更、合同调整需严格落实适当性告知、书面确认、留痕管理，避免以格式通知替代有效授权。

五、案例评析

本案是资管产品净值化改造引发的赎回权纠纷典型案例，核心是”监管合规”与”客户体验”的平衡问题。

机构虽按监管要求完成公告与流程设置，但告知方式单一、流程解释不足，导致投资者误解”短信=通知”而非”有效授权”，并因错过异议期无法正常赎回。调解坚持”依法依规、保护投资者”原则，既认可产品改造的合规性，也督促机构优化服务、保障投资者资金兑付。

本案提示：证券经营机构在产品整改、合同变更等重大事项中，应采用电话+短信+APP弹窗+投顾提醒多重告知，明确异议流程与期限；投资者应重视产品公告，遇无法赎回等异常情况第一时间联系营业部，依法及时维权。