每日参阅消息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第96期 总第720期）

一、“押注”硬科技！长江存储启动IPO辅导，五家AIC参与投资。据《中国经营报》报道，近日，长江存储控股股份有限公司正式启动IPO辅导，在其股东列表中，多家AIC（金融资产投资公司）位列其中。建信投资、农银投资、中银资产和交银投资，以及工银投资旗下的工融金投（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）均持股0.613%。这一现象标志着国有金融资本正从传统的财务投资转向产业塑造，AIC已从“债转股实施机构”升级为支持科技自立自强的“耐心资本主力军”。在投资方面，AIC投向高度聚焦半导体、新能源、生物医药、人工智能等战略性新兴产业，真正落地“投早、投小、投长期、投硬科技”的转型要求。

AIC支持硬科技，将从四大维度重塑产业融资格局：一是弥合债务—股权融资结构性错配。中国金融体系以银行信贷为主的间接融资，与科创企业高风险、长周期、轻资产需求天然错配，AIC股权投资为银行开辟直接参与股权融资的制度通道。二是填补科创长期资本缺口。国内股权市场长期 “投早投小” 不足，2023年种子轮、天使轮投资金额占比仅5%左右，AIC作为耐心资本主力军，重点布局早期资本空白，交银投资投向A轮及更早项目占比已超四成。三是打通信贷—股权联动通道，银行从单一资金供给者升级为全生命周期生态赋能者。四是推动科技—产业—金融良性循环，AIC联合地方政府、产业资本、市场化 VC/PE，汇聚超长期资本，形成互补协作格局。

二、减持新规实施两周年：大宗交易、询价转让成产业资本退出“主渠道”。据《证券日报》报道，证监会发布的《上市公司股东减持股份管理暂行办法》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》实施已满两年。减持新规构建了“约束有度、疏导有序、惩戒有力”的减持治理体系，既有效遏制违规减持乱象，保障中小投资者权益，又为产业资本提供合规退出通道，助力上市公司股权结构优化与长期资本引入。

集中竞价减持受限下，A股询价转让和大宗交易活跃，规模大幅增加，成为承接减持需求的主要渠道。今年以来，对于违规减持的监管处罚更加精细化、梯度化。今年4月17日，证监会就《违规转让证券案件行政处罚实施规则（征求意见稿）》公开征求意见，规范“违规转让证券”的认定，并针对不同类别，差异化设置不同的裁量阶次指标，力求过罚相当。这标志着违规减持追责从“粗放惩戒”迈入“精准量化”的新阶段。未来，随着减持规则体系持续完善，A股减持生态将进一步优化，产业资本退出与市场稳定的动态平衡将持续巩固，为资本市场高质量发展筑牢制度根基。

三、董秘监管守则正式施行，近千家上市公司启动董秘专职化调整。据《中国证券报》报道，5月24日，《上市公司董事会秘书监管守则》正式施行。《守则》明确要求董秘不得兼任财务负责人、总经理等职，并设立至2027年底的过渡期。近一个月，已有30余家公司发布董秘辞任公告，约30家公司由董事长代行董秘职务，专职化调整序幕已拉开。这一制度设计将推动董秘回归信息披露与合规把关主业，从根本上强化其履职的独立性与专业性，促使公司治理迈向更高标准。

一位业内人士将《守则》总结为从“三无”，即无权力查阅、无底气表达、无渠道报告，到“三有”，即有权力查阅、有底气表达、有渠道报告的根本性转变。《守则》填补了证监会层面对董秘监管的守则空白，将董秘系统性地界定为信息披露活动的组织者、公司治理合规的监督者、内外部有效沟通的联络者。《守则》要求公司向董秘开放全维度信息权限，并赋予其合规意见不被采纳时可向证监会和交易所直接报告的渠道，从而形成“管理层执行、董事会决策、董秘合规把关”的多维制衡格局，有效防范实控人滥用控制权的风险。

四、上交所首单天然气管道资产类REITs产品成功发行，规模达41.1亿元。据《证券时报》报道，近日，新奥天然气股份有限公司成功发行中信证券-新奥舟山天然气管道资产支持专项计划(可持续挂钩)，本次发行总规模达41.10亿元人民币，期限18年（每3年设有开放退出安排）。本笔类REITs产品结构分为优先级和权益级，其中优先级发行规模为37.00亿元，票面利率锁定在2.05%的较低水平。募集资金主要用于置换存续债务，有助于公司优化债务结构、降低整体融资成本。

本次发行创下市场多项纪录，一是作为上交所首单天然气管道资产类REITs，本次项目成功打通了以天然气管道为基础资产的证券化融资新通道；二是本次发行是近五年来首笔总规模超过40亿元的民营企业类REITs产品；三是本次2.05%的优先级票面利率，成为民企类REITs的历史最低利率。

五、广东：经广东省委省政府批准，千亿元基金成立。据《南方日报》报道，5月25日上午，广东省战略性新兴产业投资引导基金启动仪式在广州举行。经省委、省政府批准，广东省战略性新兴产业投资引导基金组建成立，总规模‌1000亿元‌，首期注册规模‌500亿元，是广东首支永续经营的公司制省级政府投资基金。该基金将按照“政府引导、市场化运作、专业化管理”原则，通过构建“引导基金-母基金-子基金”架构，发挥杠杆效应和“长钱长投”优势，强化“投早、投小、投长期、投硬科技”正向激励，引导和撬动国家级基金、央企资金、金融资本、产业资本及投资机构等各方资金投入，带动打造万亿级产业投资基金集群，更好助推广东现代化产业体系建设。2025年12月18日，由广东省财政厅全资控股的广东省战略性新兴产业投资引导基金有限责任公司在广州正式成立，注册资本为500亿元。该基金成立4天后，向国家创业投资引导基金旗下的粤港澳大湾区创投引导基金注资40亿元，完成了首笔对外投资。

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