战略升级！华润置地挂牌核心商业资产，加速构建“大资管”增长新引擎！

近期，华润置地（贵阳）有限公司股权在上海联交所挂牌的消息引发市场关注。作为中国房地产行业的领先企业，华润置地此次资产挂牌并非简单资产处置，而是其推动“3+1”一体化业务模式升级、加速向大资管业务转型的关键步骤，也是其构建多层次REITs通道的重要战略举措，旨在实现资产价值释放与资本高效循环，为行业穿越周期提供“华润样本”。

从“重资产持有”到“大资管循环”

自行业进入深度调整以来，如何平衡稳健经营与规模发展，成为所有房企面临的核心课题。华润置地给出的答案是：深化“3+1”一体化业务模式，将经营性不动产和资产管理作为战略重点，加速向“大资管”转型。

据公开信息显示，华润置地正积极打造覆盖“投、融、建、管、退”的全流程资管能力，做大资产管理规模，构建“业绩增长第二曲线”。这一战略的核心在于，不再仅仅依靠传统的开发销售模式，而是通过专业化的资产管理、金融化工具运用，实现存量优质资产的持续增值与价值释放，形成“开发-运营-资本化-再投资”的良性循环。

此次挂牌的贵阳万象汇与西安西咸万象城项目，正是这一战略落地的具体体现。两处资产均为成熟运营的商业项目，收益稳定。将其置入Pre-REITs基金，是华润置地构建“Pre-REITs-公募REITs”多层次金融化通道的关键一环。这不仅能提前回收资金、优化资产负债表，更将为新增投资和在建项目开发提供持续的资金支持，加速资产周转效率。

专业运作保障资产稳定与价值提升

为消除市场对项目后续运营的疑虑，华润置地在此次交易结构上做了周密安排。本次拟设立的Pre-REITs基金采用纯市场化运作的平层架构，引入国内头部投资机构共同参与。华润置地不仅持有基金份额、参与基金管理，更重要的是，旗下专业商管平台万象生活团队将继续负责底层资产的长期运营管理。

这意味着，项目的股权层面虽然可能引入新的财务投资人，但资产的日常运营、品牌标准、服务品质及租户与消费者的体验将保持不变，由原专业团队确保其持续稳健经营和价值提升。通过《房屋租赁合同》及《运营管理服务协议》的约定，资产的控制权与运营权实现了有效区隔与专业分工，既满足了上市公司合规性要求与资本回收目标，又保障了资产运营的连续性与品牌价值的延续性。

优质资产支撑长远价值可持续发展

尽管市场环境复杂，但本次挂牌的资产本身展现了较强的经营韧性。

较高的评估值与挂牌底价，也反映出专业机构对其内在价值的认可。

从集团整体来看，华润置地商业板块基本盘稳固，经营利润率保持高位。经营性不动产业务已成为集团重要的经常性收入与核心净利润来源，这证明了其持有资产的优质运营能力和持续产生稳定现金流的能力。

响应政策导向引领行业创新

华润置地的此次安排，与中国证监会近期明确鼓励商业不动产REITs发展的政策导向高度契合。通过Pre-REITs基金提前整合、培育资产，将为未来对接公募REITs市场打下坚实基础。目前，华润置地已拥有华夏华润商业REIT、华润有巢REIT两个上市平台，此次Pre-REITs的探索，将进一步完善其从早期培育到成熟上市的全周期资本通道。

这不仅是华润置地一家企业的战略选择，也代表了行业内一线企业在“新发展模式”下的共同探索。据了解，多家企业已经积极推进类似的资产轻型化、资本化运作。其共同逻辑在于，将沉淀在优质不动产中的巨额资本盘活，回收资金用于新发展、新投资，同时通过保留运营权确保品牌和服务品质，实现从“开发商”向“服务商+资管平台”的转型升级。

据华润置地相关负责人介绍，此次挂牌项目，是其基于清晰战略规划下的主动性资本运作，旨在优化资产结构、加速资金循环、扩大管理规模，是深耕大资管能力建设的战略性步骤。交易结构的设计充分考虑了资产运营的稳定性与品牌延续性。在行业转型的关键时期，华润置地正以其领先的战略布局和专业的实操能力，为存量时代不动产价值的持续释放探索一条可资借鉴的路径。

记者 柴  睿