每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2026年第157期 总第781期）

一、九部门出台举措进一步激发下沉市场活力。据商务部消息，商务部、国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部等9部门近日联合印发意见，提出18条具体举措，系统部署激发下沉市场活力重点工作，指导各地因地制宜活跃县域消费。意见指出，提升金融服务质效。引导金融机构优化下沉市场消费领域金融服务，加强对符合条件的消费商业设施项目的金融支持。支持符合条件的批发零售和服务消费企业发行债券和上市融资。对符合条件的在县域新开设连锁门店的商贸流通企业，可申请创业担保贷款政策并给予贴息支持。

二、A股并购重组聚焦“补链强链”。据《中国证券报》报道，以首次披露日期为口径，今年以来A股市场超2500家上市公司披露并购重组进展。重组标的集中于半导体、人工智能、高端装备、生物医药、新能源等战略性新兴产业，精准契合新质生产力发展方向，促进了技术、资本、产业的深度融合。从研究设立国家级并购基金到常态化实施并购重组“绿色通道”机制，在政策持续推动下，我国并购市场有望延续活跃态势，符合现代化产业体系建设及新质生产力发展方向的领域成为发力重点，为经济高质量发展持续注入新动能。上市公司依托并购补齐技术短板、打通产业链路，“补链强链”的实践多点开花。半导体领域成为并购最活跃的赛道之一。上市公司产业并购的蓬勃发展，离不开各类产业资本的托举支撑。地方国资并购基金加速落地，立足区域产业禀赋盘活存量资产。上市公司也主动入局产业并购基金，深化产业与资本协同。为畅通创业投资退出渠道，设立国家级并购基金成为今年行业发展的关注焦点。国家发展改革委此前表示，今年将会同财政部、人民银行等部门设立国家级并购基金。2026年国家级并购基金的设立，将引导撬动各类资金规模超1万亿元，有力推动我国并购重组业务，促进产业转型升级发展。并购配套资本渠道持续拓宽，过去科创企业扎堆冲刺IPO的“独木桥”逐步转变为IPO、被上市公司并购等多选择并行的“多车道”。手握核心技术的中小科创企业，选择被上市公司并购，快速对接产业资源、实现技术商业化落地，成为重要资本路径。

三、央企布局未来产业按下“快进键”，专家建议要“多用、善用资本市场”。据《证券日报》报道，依托产业基础与资本优势，中央企业正加速布局未来产业。中央企业手握产业场景、产业链资源，通过创投基金等渠道切入前沿赛道，一方面可以借助外部科创企业的核心技术，解决自身主业现实痛点；另一方面，也为其长远发展进行了技术储备。当前，随着新一轮科技革命和产业变革加速向纵深推进，围绕科技制高点的争夺已更趋激烈。中央企业作为国家战略科技力量的“顶梁柱”，前瞻布局未来产业，既是突破传统增长瓶颈、实现转型升级的内在驱动，更是抢占全球竞争先机、培育新质生产力的战略必答题。为此，自2023年以来，国务院国资委持续推进中央企业战略性新兴产业焕新行动和未来产业启航行动。目前来看，中央企业新兴产业布局成效明显，未来产业有超130个典型场景落地应用，超百户“启航企业”形成了近300项创新产品。未来产业研发投入大、回报周期长、不确定性高，仅靠市场力量往往会出现‘投入不足’的困境。场景优势、资本优势和整合优势叠加，让中央企业有能力承担长周期、高风险的前沿技术攻关。未来，中央企业布局未来产业的投资逻辑，也将从传统的“点对点”项目投资进一步向基金化、平台化运作升级，以耐心资本陪伴前沿技术迈过成果转化的关键门槛。在前瞻布局未来产业的过程中，专家建议，中央企业要“多用、善用资本市场”，以并购重组为抓手、以产业基金为纽带，让资本力量真正服务于前沿技术的产业化落地。

四、甘肃：十部门联动引活水，构建全链条科技金融生态。据《科技日报》报道，近日，甘肃省科技厅联合人民银行甘肃省分行、省委金融办、甘肃银保监局、甘肃证监局等十部门印发《甘肃省金融支持科技创新高质量发展的实施意见》，以七大板块19项硬核举措搭建“投、贷、债、担、保、补”一体化政策矩阵，破解科创企业金融痛点，为镍钴新材料、新能源、生物医药、现代种业等陇原优势产业注入长期金融动能。在股权投资端，《意见》明确壮大政府科创基金集群，设立成果转化专项基金，大幅向种子期、初创期硬科技项目倾斜，推行政府基金收益让利机制，吸引社会资本、保险资金、省属国企资本参与创投，改变过去资本扎堆成熟企业的现象。同时，提出加大对基础研究、概念验证、中试放大环节的支持力度，填补成果转化“最初一公里”的资本空白。《意见》支持企业发行科创公司债、绿色科创债、科创ABS，依托省级信用增进机构完善债券增信体系，运用信用风险缓释工具降低发行门槛。此前金川集团已发行甘肃首单5亿元科创债券，低成本资金全部用于镍钴高端材料技术攻关，《意见》将复制推广这一模式，助力产业链龙头企业带动上下游中小科创主体协同升级。甘肃拥有独特的核产业、镍钴稀土、风光新能源等资源，发展新质生产力根基深厚，但科技成果产业化资本支撑不足。《意见》精准锚定全省战略性新兴产业，提出建立成果转化基金，并推动设立天使基金。未来，甘肃省科技厅等有关部门将持续开展产投对接、银企对接等活动，同步配套培育知识产权评估、科技中介服务、科技保险支撑等，不断加强技术经理人队伍建设，多措并举打通政策落地“最后一公里”。

五、四川：推出二十条措施为基金投资“松绑减负”，放宽返投，容错免责。据《四川日报》报道，近日，省政府办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》，这是四川省级层面首部推进政府投资基金高质量发展的纲领性文件。《实施意见》从总体要求、明确功能定位、规范设立管理、提升运作实效等7个方面提出了20条政策措施，推出全额容亏、放宽返投限制、延长基金存续期等多项突破性举措，从顶层设计上为基金投资“松绑减负”。《实施意见》的一大亮点是大胆放开创业投资类基金返投和注册地限定。过去，政府投资基金普遍要求“返投”——即基金必须将一定比例的资金投回本地。《实施意见》明确放宽返投要求，省内单一主体出资比例不超过10%的创业投资类基金，一般不限定基金注册地；注册在省内的创业投资类基金原则上不设置返投比例。《实施意见》的另一大亮点是允许单个企业（项目）最高100%亏损。对于容亏率以内的投资损失，未擅自扩大投资范围、未隐瞒投资相关信息、未谋取非法利益、充分开展尽职调查并依法合规履行决策程序的，经认定后可免予追究相关单位及个人责任。此外，以基金整体生命周期作为考核评价周期，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为评价依据，从而破解基金管理人“不敢投、怕担责”的痛点。为引导基金做长期资本、耐心资本，《实施意见》还延长了基金存续期，原则上最长不超过20年。其中，产业投资类基金主要围绕“15+N”重点产业建圈强链，支持产业发展；创业投资类基金围绕发展新质生产力，支持科技创新和科技成果转化，着力投早、投小、投长期、投硬科技。

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