酱香中国|派发300亿“现金礼包”，贵州茅台分红“新常态”
一份中期权益分派实施公告，为近30万贵州茅台股东送上一份年末大礼——每股派发23.957元现金红利，总计超过300亿元。
贵州茅台2025年中期利润分配方案在12月10日晚间揭晓：每股派现23.957元，合计派发300.01亿元现金红利。这是贵州茅台在“十四五”规划期间实施的一系列分红举措中的最新动作。
这已经是贵州茅台连续第二年实施中期分红，展示了公司在白酒行业深度调整期的战略定力。根据“十四五”期间的统计数据，贵州茅台在此期间分红规模已跨越式增长，总额超过2393亿元。
中期分红300亿，茅台分红节奏常态化
2025年12月10日，贵州茅台披露2025年中期利润分配方案已获股东大会通过。公司将以总股本12.52亿股为基数，每股派发23.957元现金红利，共计派发300.01亿元。
股权登记日为2025年12月18日，除权和现金红利发放日均为2025年12月19日。
此次中期分红是贵州茅台2025年第一次临时股东大会审议通过的重要议案之一，也是公司新董事长陈华上任后首次主持通过的利润分配方案。与2024年中期分红金额持平，每股派息较上年略有提升。
若叠加2025年6月已实施的346.71亿元2024年度分红，贵州茅台2025年累计现金分红总额将达646.72亿元。这一数字与公司2025年前三季度归母净利润646.27亿元基本相当。
“十四五”期间分红演变，三大特点凸显
与“十三五”末期相比，茅台的分红规模实现了跨越式增长。“十四五”期间，贵州茅台的分红实践呈现出三个鲜明特点：分红力度持续提升、分红政策趋于制度化、积极回报股东成为明确导向。
首先，从分红力度来看，茅台的股东回报持续提升，分红规模呈现跨越式增长。
“十四五”期间，贵州茅台分红规模实现跨越式增长。2021年分红242亿，2022年分红547亿，2023年分红565亿，2024年分红647亿，一年比一年多。
从历史数据来看，2016年茅台年度分红仅为84.92亿元，股利支付率稳定在51%—52%区间。到“十四五”末的2025年，仅中期分红就达300.01亿元，全年分红总额预计接近650亿元。十年间，贵州茅台分红规模增长6.6倍，年均复合增长率达22%。
值得注意的是，2022年起，茅台首次推出特别分红，两年内累计派发1225.9亿元，有效提振了行业调整期的市场信心。
其次，从政策层面观察，贵州茅台的分红机制正趋于制度化、规范化。
茅台已明确制定了《2024—2026年度现金分红回报规划》，计划在2024-2026年度，每年度分配的现金红利总额不低于当年实现归属于上市公司股东的净利润的75%，并且每年的现金分红将分两次（年度和中期）实施。
在2024年11月27日召开的临时股东大会上，相关议案已获审议通过。根据规划，2024至2026年的三年时间内，贵州茅台每年的分红金额都不低于当年度净利润的75%。这一政策将股东回报周期从1年缩短至6个月，使分红政策从临时性安排转变为制度化、可预期的长效机制。
最后，在实践层面，积极回报股东已成为茅台明确的战略导向。
贵州茅台通过“高分红+回购注销”的组合策略，系统性回报股东。从历史数据看，贵州茅台上市以来累计现金分红已达3661.13亿元，上市以来平均分红率为61.38%。继2024年9月推出首次注销式回购方案后，茅台今年启动了第二轮注销式回购计划，回购金额不低于15亿元且不超过30亿元。
尽管增速创下新低，但茅台仍坚持高比例分红，体现了公司“与股东共享发展红利”的理念。截至2025年9月30日，贵州茅台未分配利润为2108.75亿元，为未来持续分红提供了充足保障，这可以持续让股东回报兼具稳定性与可持续性。
价值标杆与行业引领
贵州茅台已成为中国酒业的价值标杆。2025年，茅台品牌价值达5782亿元，连续七年蝉联中国酒业上市公司品牌价值榜榜首。
在白酒行业深度调整期，茅台的高额分红具有显著的象征意义。它向市场传递出清晰明确的信号：茅台的价值不止于一瓶酒，更是穿越周期的“压舱石”。
按2025年12月10日1402.80元的收盘价计算，本次中期分红股息率达1.71%，叠加年度分红后全年股息率超3.6%，远超10年期国债收益率，在消费板块中具备极强的配置吸引力。
高盛、中信证券等机构纷纷重申“买入”评级，认为茅台在行业调整期的稳健表现与持续分红，将进一步强化其核心资产地位。
贵州茅台的股东回报体系也为上市公司树立了榜样。上市以来，公司累计现金分红次数达29次，总额超过3660亿元，远超上市募资金额。
贵州茅台在2025年第一次临时股东大会上明确表示，2024—2026年分红规划到期后，将根据公司发展情况制定新的股东回报计划，持续保持高比例分红的政策导向。
贵州茅台的股东回报体系已成为A股市场的标杆。新董事长陈华在股东大会上承诺：茅台将不断提升市值管理能力，坚持稳定的现金分红政策，以真金白银回馈股东。
放眼未来，贵州茅台“十五五”规划将遵循“积极、科学、理性”原则，推动茅台酒与系列酒双板块差异化发展。随着这些举措的实施，贵州茅台有望继续为投资者创造可持续的价值回报。
