每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第220期 总第596期）

一、证监会最新明确，逐步完善可持续披露制度。据《证券时报》报道，证监会上市司副司长张艳近日在参加2025上市公司可持续发展交流会时表示，MSCI中国A股指数成份股有36.8%的企业ESG评级提升，全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由去年底的7.2%大幅跃升至14%，是近年来最大的一次提升，领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至54家。ESG评级的提升成为上市公司高质量发展丰硕成果的重要体现。

在完善强制性披露规则的同时，证监会还着力增强规则的适应性和可操作性。结合披露实践中的重点难点问题和企业能力现状，指导交易所印发编制指南，先后发布“总体要求与披露框架”“应对气候变化”两个具体指南，并就“污染物排放”“能源利用”“水资源利用”三个指南公开征求意见，为上市公司提供细化工作指导。总体形成了以“交易所指引”为强制性和底线要求、“编制指南”为参考性规范和典型实践推荐的可持续披露制度体系。另外，中国证监会积极参与了《公司治理原则》的修订，支持增加可持续专章。在修订国内《上市公司治理准则》和健全可持续披露制度时，充分借鉴了《公司治理原则》的相关内容。A股上市公司可持续披露总体框架、主要披露要求与国际规则实现了有效衔接。

二、上市公司借力产业基金构建协同生态。据《证券日报》报道。今年以来，多家上市公司参与设立产业基金，从其投向中，可以清晰地看到上市公司生态布局的三大路径。一是纵向深化，围绕主业“强链、补链、延链”。聚焦上下游关键技术环节，龙头企业依托基金精准补齐短板、强化优势，提升产业链自主可控能力。在这一方面已有成功案例，如在新能源汽车领域，动力电池巨头宁德时代已经通过多个产业基金，链接一批具备核心技术的初创企业，推动关键材料及工艺迭代，持续巩固其在全球供应链中的主导地位。二是横向拓展，精准布局战略性新兴产业及未来产业。借助产业基金特有的风险容忍度与投资灵活性，上市公司得以低成本试水人工智能、机器人、低空经济等前沿领域，实现“小步快跑、快速迭代”的探索模式，抓住技术变革机遇。三是网状联结，打破行业边界构建创新网络。一批上市公司正以产业基金为纽带，有机串联起技术研发、智能制造、应用场景与资本要素，形成开放共享的产业生态圈。这种“平台化”运作模式，成功将单一企业的创新能力放大为整个生态系统的集体智慧。

在构建产业生态的过程中，上市公司通过产业基金这一平台，能够以更低成本、更高效率加快前沿技术创新，同时将自身的市场洞察、制造能力与供应链网络共享给被投企业，共同催生新技术、新业态，实现从“单点创新”到“系统创新”的跨越。

三、重磅并购！中金拟吸收合并两家券商。据《中国证券报》报道，11月19日晚间，中金公司、东兴证券、信达证券同时发布停牌公告，宣布筹划由中金公司换股吸收合并后两家券商。中金公司表示，本次重组有助于加快建设一流投资银行，支持金融市场改革与证券行业高质量发展。通过重组各方能力资源的有机结合、优势互补，力争在合并后实现规模经济和协同效应，提高公司服务国家战略和实体经济的质效，并提升股东回报水平。

业内人士认为，目前监管明确鼓励行业内整合，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。

四、港深联合发布三年行动方案，剑指全球金融科技中心。据《证券时报》报道，11月19日，香港特别行政区政府财经事务及库务局与深圳市地方金融管理局联合发布《携手打造港深全球金融科技中心的行动方案（2025—2027年）》。行动方案提出，将重点引育集聚金融科技主体，争取国家金融监管部门直属机构在两地设立科研、测评等各类中心，鼓励香港支付机构在深圳布局跨境支付技术服务主体，培育一批数字化业务成熟的“专精特新”金融科技企业。同时支持符合条件的金融机构在香港设立全球金融科技总部，依托金融科技出海联盟拓展国际市场，服务“一带一路”沿线国家金融数字化转型需求。

科技金融领域，支持深圳科技企业利用香港特色上市通道融资，推广“科技初创通”等创新业务；绿色金融领域，深化企业碳账户应用，推广“降碳贷”模式，支持赴港发行可持续发展离岸人民币债券；数字普惠金融领域，通过数字化赋能优化小微企业融资服务，扩大“信易贷”“小微通”等产品覆盖面，创新“脱核链贷”业务模式。

同时推动政务数据与金融数据共享共用，依托深圳数据交易所探索数据资产信托、知识产权质押融资等创新服务。

五、北京发布推进科技成果转化落地行动方案。据北京市人民政府消息，近日，北京市人民政府办公厅印发《北京市推进科技成果转化落地行动方案（2025-2027年）》。《行动方案》共5个部分20项重点任务。其中，在构建科技成果转化金融服务体系方面，《行动方案》明确，引导社保基金中关村自主创新专项基金等长期资本加大对科技成果转化项目投资力度。提高市级政府投资基金投资种子轮、天使轮硬科技项目的数量或金额占比。探索对市属国企创业投资基金实施全生命周期考核评价，并健全尽职免责机制。支持银行基于企业创新积分建立专属评价工具，并加快开发成果转化贷等配套信贷产品。用足用好超长期特别国债、科创债券融资等政策，支持重大科技成果转化。鼓励保险公司加大成果转化保险产品的开发力度，设立贯穿科技成果转化全链条的风险评估机构。鼓励北京区域性股权市场为转化创办企业提供合规辅导、上市培育等服务。