每日参阅信息丨贵州资本市场发展参阅信息（2025年第214期 总第590期）

一、推动市场从“交易博弈”转向“价值投资”，上市公司中期分红渐成风尚。据《上海证券报》报道，上市公司中期分红积极性持续提升。Wind数据显示，截至11月11日，今年已有1083家公司宣布中期分红（含季报、半年报分红、特殊分红），分红金额合计7661.69亿元，已超去年中期分红金额。其中，316家公司首次进行中期分红。在监管引导和内生需求双重驱动下，中期分红“生力军”持续壮大，中期分红渐成风尚。对此，行业专家表示，分红创新高是中国资本市场步入成熟的重要标志，能够向投资者传递企业经营状况稳定、有未来稳定预期回报的信号。在一系列政策鼓励下，越来越多的上市公司把分红作为市值管理的重要手段和回报投资者的重要工具，投资者也有了更多回报感。

上市公司拟实施中期分红的底气，源自于其具备充足的盈利和现金流。业内人士认为，分红能力直接体现了企业盈利质量和现金流的情况，大规模中期分红表明相当多上市公司经营稳健、现金流充沛，对未来盈利稳定性有信心。同时，随着机构投资者及长期资金占比的持续提升，价值投资、长期投资等理念不断普及，市场对持续、可预期的现金回报需求显著增强，推动更多企业为契合市场投资偏好而加入中期分红。

二、跳出同质化竞争，中药上市企业加速布局经典名方。据《经济参考报》报道，今年3月国务院办公厅发布的《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，提出“推进古代经典名方中药复方制剂上市工作，强化上市后临床研究，推动精准用药和产品创新”。国家药监局为古代经典名方制剂开设“快速通道”，有效缩短了符合条件产品从申请到获批的时间。当前，一系列源自古籍的经典名方正以前所未有的速度转化为现代中药制剂，涌入药品市场，凸显政策红利持续释放。业界认为，凭借“人用经验证据链”直接申报上市，企业研发周期从传统的8至10年缩短到3至5年，可大幅降低单个品种的研发成本，此外，我国已发布《古代经典名方目录》共324首方剂，配套公布关键信息涉及107首方剂，解决了经典名方“如何转化”的核心难题，让企业研发有章可循。

政策东风之下，各中药上市企业纷纷加大经典名方布局力度，康缘药业、华润三九、上海凯宝、浙江康恩贝等数十家企业先后申报经典名方，申报数量呈逐年增长趋势。其中，拥有多个获批品种的康缘药业，其董事长、中国工程院院士肖伟在今年全国两会期间提出，中药经典名方不仅要“唤醒”，更需要在科研、制造、临床应用等方面持续“焕新”。专家表示，企业要跳出同质化竞争，需在适应症拓展、剂型创新、临床培育上寻找突破口。应加强经典名方的基础研究，解析功效物质和作用特点，实现从“经验方”到“科学方”的跨越。

三、多家券商宣布取消监事会，证券业跨入“两会一层”治理时代。据《证券时报》报道，近段时间，中信证券、信达证券、东吴证券相继发布了关于“取消监事会”相关进展的公告，上述券商均拟不再设置监事会，并由董事会审计委员会按照规定行使监事会职权。随着2026年1月1日的过渡期截止日将近，已有20余家券商披露了相关事宜，证券业开始跨入“两会一层”治理时代。

对此，行业专家表示，从“监事会”到“审计委员会”的变化，这一变革是证券行业治理现代化的重要一环。监事会与董事会审计委员会职能重叠导致“多头监督、责任虚化”，而审计委员会由专业独立董事主导，能精准识别风险、前置监督环节，既简化了治理层级，又提升了专业监督效能，为券商应对复杂市场环境提供了制度保障。这不仅是机构的精简，更是治理能力的跃升。在取消监事会后，券商可通过独董、信披和协同三强化来实现监督功能的进一步优化。一是强化独立董事专业背景，确保成员具备证券业务和风险管理经验。二是强化履职透明度，定期披露审计委员会监督报告。三是强化协同机制，保留原监事会支持团队辅助过渡。上市券商内部监督需要“有专业、有深度、有实效”，需要为行业高质量发展筑牢治理根基。

四、宁夏：积极对接期货市场，为特色优势产业稳健发展注入了强劲的金融动能。据《期货日报》报道，“十四五”以来，宁夏期货市场取得的丰硕成果。在宁夏回族自治区党委政府的坚强领导与各方共同努力下，宁夏积极对接期货市场，组织开展多次专题培训，成功推动了一系列标志性项目落地，包括吉元冶金、金昱元化工等企业获得锰硅、硅铁期货交割免检品牌资格，以及首个硅铁期货交割库设立、浩瑞森实业硅铁产融基地顺利获批等。

宁夏回族自治区党委金融办相关负责人指出，这些实实在在的成果，为企业降低运营成本、管理市场风险提供了有效工具，也为宁夏特色优势产业稳健发展注入了强劲的金融动能。但是，宁夏实体企业对期货市场的认知深度、参与规模及交易模式的多样性仍有待提升，“起步晚、发展相对滞后”仍是必须直面并破解的现实课题。站在“十四五”收官与“十五五”谋篇布局的历史交汇点，如何提升企业抗风险能力、稳定经营预期、增强核心竞争力，是必须回答好的时代之问。中国期货市场监控中心相关负责人表示，期货及衍生工具在帮助企业提升风险管理水平、保障产业链供应链稳定方面发挥着不可替代的作用。放眼宁夏，石嘴山、中卫及宁东能源化工基地等地已形成以硅铁、锰硅为核心的完整产业链和特色产业集群，面对大宗商品价格波动，合理运用期货工具将为这片西北产业高地注入新动能、开拓新空间。

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